O código tributário dos EUA está cheio de gastos tributários, mais conhecidos como “isenções fiscais”, incluindo brechas, deduções, isenções, créditos e taxas preferenciais. Entre as mais controversas está a brecha para juros transportados. Aqui, examinamos o tratamento de juros transportados no sistema tributário dos EUA e suas implicações para o orçamento federal.
O que é juros de transporte e como eles são tributados?
Carried interest é um tipo de remuneração paga a sócios gerais de fundos de investimento. Normalmente, os sócios gerais recebem dois tipos de remuneração:
- Taxas de administração, vinculadas a alguma porcentagem do valor dos ativos administrados.
- Juros transportados, vinculados a alguma porcentagem dos lucros gerados por esses ativos.
Por exemplo, um sócio geral pode tê-los recebendo uma taxa de administração anual igual a 2 por cento dos ativos de um fundo, bem como juros transportados iguais a 20 por cento dos lucros de um fundo. Esse “juros” se refere à parcela do lucro que é “transportada” para o gestor do fundo: o sócio geral.
Enquanto uma taxa de administração é tributada como renda ordinária, a uma taxa marginal máxima de 37%, os juros acumulados sobre ativos mantidos por mais de três anos são frequentemente tratados como ganhos de capital de longo prazo, com uma taxa máxima de 20% (a renda de investimento também pode estar sujeita a um imposto adicional de 3,8%). E como é tributado como renda de capital em vez de remuneração, os juros acumulados também não estão sujeitos ao imposto de trabalho autônomo de 15,3%, que é equivalente aos impostos de folha de pagamento pagos por funcionários e seus empregadores para financiar a Previdência Social e o Medicare.
Como a brecha na taxa de juros de transporte afeta o orçamento federal?
O tratamento tributário preferencial dos juros transportados reduz as receitas federais, pressionando o orçamento federal. De acordo com a McKinsey & Company, fundos de private equity administraram US$ 8,2 trilhões em 2023. Embora os lucros desses investimentos e, portanto, o valor dos juros transportados variem a cada ano, o Congressional Budget Office estimou que tratar os juros transportados como renda ordinária arrecadaria US$ 12 bilhões em dez anos — incluindo receitas de impostos de renda individuais e impostos sobre trabalho autônomo.
Possíveis mudanças nos juros transportados
O Tax Cuts and Jobs Act de 2017 foi a revisão mais recente do tratamento de juros transportados — estendendo o número de anos que um ativo deve ser mantido antes de ser considerado um ganho de capital de longo prazo de um ano para três. Especialistas em política tributária e economistas discutiram se outras revisões do tratamento de juros transportados devem ser consideradas.
Os proponentes do tratamento tributário atual do carry interest argumentam que as estratégias de investimento, expertise e supervisão fornecidas pelos gestores de fundos reforçam significativamente os lucros para uma ampla variedade de veículos de investimento e, portanto, o carry interest deve ser considerado renda de investimento e tributado como tal. Além disso, como a renda que flui pela parceria é elegível para taxas de imposto sobre ganhos de capital e os gestores de investimentos assumem algum risco econômico ao trabalhar no setor, as taxas de ganhos de capital devem se aplicar ao carry interest também.
Os críticos argumentam que o interesse transportado é uma compensação por um serviço e, portanto, deve ser tributado em taxas de renda ordinárias. Além disso, as taxas de ganhos de capital não se aplicam a outros tipos de renda que envolvem alguma tomada de risco, como a compensação baseada em desempenho. Finalmente, aqueles contra o tratamento fiscal preferencial do interesse transportado argumentam que a remoção da redução de impostos também aumentaria a transparência e a justiça do sistema tributário ao tratar indivíduos e empresas em circunstâncias semelhantes de forma mais igualitária. Por exemplo, o sócio geral médio enfrenta uma taxa de imposto marginal de 20 por cento sobre o interesse transportado, enquanto um casal que preenchesse o formulário em conjunto enfrentaria uma taxa de imposto marginal de 22 por cento sobre a renda ordinária que excedesse US$ 94.300 em 2024.
Além de tratar os juros transportados inteiramente como renda ordinária, algumas reformas comumente propostas, conforme descritas pelo Congressional Research Service, incluem:
- Aplicar taxas de imposto de renda ordinárias apenas a uma parcela dos juros transportados: esta opção trataria parte do interesse transportado como um ganho de capital de longo prazo e parte como renda ordinária. No entanto, determinar o valor do interesse transportado que está sujeito a cada taxa pode apresentar dificuldades administrativas;
- Modificação adicional do período de retenção para se qualificar para a taxa preferencial: atualmente, um ativo precisa ser mantido por três anos para que o juro transportado seja elegível para a taxa de ganhos de capital de longo prazo. Os legisladores poderiam estender esse período para aumentar o valor do juro transportado sujeito a taxas mais altas; e,
- Taxação de juros transportados como um empréstimo: os juros transportados seriam tratados como um empréstimo a uma taxa de juros preferencial, e a diferença entre um valor “adequado” de juros sobre o empréstimo e o valor pago seria tributado às taxas normais de imposto de renda.
Conclusão
Carried Interest é uma das centenas de despesas fiscais no código, mas atrai escrutínio. Embora possam ser ferramentas úteis para os legisladores alcançarem resultados políticos ou incentivarem certos comportamentos, as despesas fiscais reduzem a quantidade de receitas federais coletadas e contribuem para os crescentes déficits do país. Com o descompasso estrutural entre gastos e receitas empurrando a dívida nacional para recordes no futuro próximo, os legisladores devem ter uma visão holística da perspectiva fiscal do país — incluindo a reforma das despesas fiscais.
Relacionado: Como funcionam as taxas marginais de imposto de renda — e o que aconteceria se as aumentássemos?
Crédito da imagem: Spencer Platt/Getty Images
Olá! Eu sou Renato Lopes, editor de blog com mais de 20 anos de experiência. Ao longo da minha carreira, tive a oportunidade de explorar diversos nichos, incluindo filmes, tecnologia e moda, sempre com o objetivo de fornecer conteúdo relevante e de qualidade para os leitores.